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　　源流：六里投资报

　　今天（4月22日），纽约COMEX黄金价钱连续大幅上升，盘中一度站上了3500好意思元/盎司，抓续创出历史新高。

　　从国内阛阓看，非论是黄金现货价钱，如故老凤祥等品牌金饰价钱均相同创出历史新高。

　　2025年以来，这才不到4个月的期间，黄金价钱就依然高潮了31.21%。

　　在这个新高位置，黄金还能连续买吗？黄金后续的空间还有多大？

　　从历史上的黄金牛市来看，1972年至1979年那一波牛市涨了1781.48%，

　　之后20年下落了69.51%，再之后的10年又高潮了644.3%。

　　经济学家李迅雷昨天撰文发表了最新不雅点，分析了支抓金价高潮的原因，以及他认为黄金后续的可能走向。

　　咱们在前几年也抓续报说念了李迅雷对黄金的不雅点，极度是早在黄金还处于低位时，李迅雷就已建议了3000好意思元的短期操办位。具体点此稽查。

　　李迅雷认为，若是这一轮黄金牛市从2016年头始算，于今黄金的涨幅依然达到2.12倍；

　　高潮期间为9年零3个月，期间依然不算短了，但涨幅远低于之前的两轮大牛市。

　　六里投资报（liulishidian）将李迅雷的最新不雅点以金句的体式呈现给寰球：

　　货币超发

　　对黄金自然有配置需求

　　1、2016年于今，我从未隔绝地保举黄金，通过探索黄金高潮的深层原因，也识破了一些状态后头的骨子。

　　2、政府财政举债的目的是处置经济失衡问题，应酬这些问题的最佳成见是鼓动体制纠正，但纠正势必会促动利益，从而阻力很大；

　　而通过货币超发的样式不奏凯促动利益，王人大满足。

　　3、从历史上看，货币超发的遵循，导致大部分超发货币都流向资产规模，少部分流向商品规模。

　　4、从布雷顿丛林体系解体、好意思元与黄金脱钩之后，新兴阛阓货币对好意思元举座贬值幅度达90%以上，而好意思元又对黄金贬值90%以上。

　　5、纵不雅畴昔200多年的历史，黄金价钱的飙升，正巧等于初始于纸币脱钩黄金后的时期。

　　6、在1971年之前的180年期间里，黄金价钱只高潮了1.3倍，年化涨幅不到0.5%；

　　而从1971年于今的50年里，黄金价钱高潮了约35倍，年化涨幅达到了7.6%。

　　7、1990年以来，唯有瑞士法郎和新加坡币对好意思元是增值的，全球货币的大宗超发和贬值，使得东说念主们对纸币泛滥的担忧进一步加深；

　　增大了东说念主们对黄金这么自然具有货币属性资产的配置比例需求。

　　因此，黄金高潮的恒久逻辑应该是设立的。

　　金价的弹性

　　远高于好意思元

　　8、金价的弹性远高于好意思元，

　　黄金价钱在2001-2011年，共高潮了644%；从2011年见顶到昨年年末最低点，约莫阅历了四年半期间，跌幅约为46%。

　　9、但比较之下，好意思元兑东说念主民币汇率的波动幅度要小多了。

　　以2005年7月份的汇改前汇率8.27算起，至2014年1月12日的最低点6.04，共八年半期间，东说念主民币对好意思元累计增值27%。

　　10、2015年年末至2016年4月，黄金价钱从最低位的1047好意思元/盎司，最热潮至1282好意思元/盎司，涨幅达到22%。

　　好意思元兑东说念主民币汇率则从2014年1月至本年1月这整整两年期间内，最低点至最高点，贬值幅度为9%。

　　11、尽管外洋黄金是以好意思元计价，好意思元兑东说念主民币汇率受管束，也会使得黄金的价钱受到一定的欺压。

　　关联词，黄金关于好意思元的价钱是解放浮动的，是以，黄金价钱的联想空间要忘形元大许多。

　　比特币

　　取代不了黄金

　　12、在畴昔这些年里，每次我保举黄金，总有东说念主辅导：比特币将取代货币，黄金将不具有货币属性，只剩下耗尽属性。

　　那么，我想问的是，比特币（Bitcoin）确凿能替代黄金吗？

　　13、2016年11月末，比特币的价钱唯有742好意思元，2021年11月比特币的最高价到6.9万好意思元，而一年以后，它最低跌到了1.6万好意思元。

　　2024年末，它又大涨越过10万好意思元，之后在寰球的一派看好声中，回落到现在的8.5万好意思元。

　　宇宙上哪一种货币具有如斯大的波动性？

　　14、比特币之是以被寰球所招供，领先是对以好意思元为代表的列国货币恒久超发的招架；

　　其次，在广阔编造货币中，最终势必会有一种货币被寰球招供，并迟缓成为投资和往复的品种。

　　比特币之是以能约束高潮，与其“造币”成本约束高潮联系，故一朝寰球都有了对某种编造货币的需求，其稀缺性就会体现出来。

　　15、从字面看比特币是货币，况兼也具有货币的基本特征，如往复、结算和储备等；

　　但它的最大问题，是迷糊法定货币的相对领路性。

　　16、由于每个东说念主都不错创设加密货币，就像每个东说念主都不错开导公司并有可能上市一样；

　　因此，加密币可能迷糊稀缺性和领路性，但它们确乎具有编造资产属性。

　　17、各式编造货币也初始泛滥，但这些编造货币价钱波动幅度远大，并不具有看成货币的应有属性，只可看作“类资产”，其翌日走时究竟怎么，很难卜知。

　　货币自然是金银

　　黄金仍是恒久配置的计策性资产

　　18、黄金成为货币依然有两千多年的历史了，马克想在《本钱论》里写说念：“货币自然是金银，但金银自然不是货币。”这是因为黄金自己具有讲究的领路性和珍稀性。

　　19、王法2019年末，依然开采到大地上的黄金总存量有19.7万吨，依然探明的大地下的黄金储量还剩下4.7万吨。

　　在畴昔的120年里，依然开采出的黄金存量年均增速唯有1.5%，即使谈判到工夫的越过，畴昔20年中的黄金存量增速也唯有1.6%。

　　20、投资学的教科书上，常常说黄金不是一种瞎想的投资品，

　　如从畴昔100年看，股票的收益率最高，其次是企业债，黄金的投资答复不如国债，仅仅拼集跑赢通胀辛劳。

　　但这种计较步调不科学，因为1971年之前好意思元是挂钩黄金的，更早的时候，在金本位轨制下黄金自己等于货币，其价钱迷糊参照系。

　　21、黄金不仅是一种具有讲究流动性的资产，同期亦然耗尽品及工业材料；

　　不仅被看成官方储备资产，况兼亦然住户部门的钞票，这是编造货币所不具备的诈骗范围广的上风。

　　22、黄金与其他资产的不同之处在于，它属于“避险性资产”，即当阛阓风险上升的时候，它不错成为避险器具。

　　在现时通胀时事严峻、诸多国度资产泡沫凸显的情形下，黄金仍然不错看成恒久配置的计策性资产。

　　低增长、高飘荡

　　全球结构性问题莫得好转迹象

　　23、为什么我从2016年头始就一直保举黄金？

　　因为我以为全球经济会干与到一个低增长、高震动的时期。

　　从恒久来看，咱们更需要有一种时事逻辑，以此来进行资产配置，幸免看错主义。

　　24、配置黄金的逻辑，它不仅是利率的下行，还有地缘政事等等身分。

　　25、不错说，全球也存在很严重的结构性问题，

　　比如说南北相反、东西相反、地缘政事迫害、好意思国的霸权、欧盟、日本等理会经济体的衰败、债务危境等等。

　　况兼跟着期间的推演，莫得好转的迹象，还会愈加严峻。

　　26、目下宇宙，新兴经济体的增速大宗快于理会经济体，但总体看，增速都不才降。

　　因为从二战结束到现在依然80年了，这意味着全球患有“基础病”国度的数目越来越多；

　　风险在加大，经济增速在放缓，震动在加重，如2020-2022年的三年疫情，2025年头始特朗普发起的全球性平等关税。

　　27、黄金看成具有保值和避险功能的投资品，是高震动、低增万古代最为允洽的避险器具之一。

　　中国央行

　　伙同多月增抓黄金

　　28、好意思国挑起的关税战不仅对好意思国经济带来严重伤害，况兼也加大了全球经济衰败的概率；

　　因为全球经济次序被打乱，供应链可能出现的中断及往复成本的上升带来通胀。

　　最近全球股市都出现大幅下落，也从一个侧面反应了全球投资者对经济出路的担忧。

　　29、王法2025年3月末，中国央行黄金储备量达到7370万盎司（约2292.33吨），较2024年底的2279.57吨增多了约12.76吨‌。

　　这一增长是自2024年11月以来伙同第五个月增抓的遵循，其中仅2025年3月单月增抓范畴为9万盎司‌。

　　30、2024年全年，我国央行累计增抓黄金44.17吨，推动黄金储备量从年头的2235.40吨上升至年底的2279.57吨‌。

　　邻接2024年和2025年1季度数据，我国央行累计增抓黄金总量约为‌56.93吨‌。

　　尽管如斯，我国的黄金储备与我国的经济体量比较如故偏少。

　　黄金一朝爆发就像火山

　　这轮黄金高潮还有多大空间？

　　31、从历史上来看，黄金的高潮有点像活火山。

　　活火山在千里寂的时候小数反应都莫得，即便有许多利好，它也莫得反应。但它一朝爆发，它的涨幅是比较惊东说念主的。

　　32、不仅仅百分之些许的涨幅，应该是几倍的涨幅。火山干与到活跃期了，它会喷发一下再停停，停了之后飞速又会喷发。

　　33、从今后看，好意思国政府为了应酬经济结构失衡问题，为了防守经济和社会领路，将连续举债，这就意味着货币超发仍将连续。

　　于是通胀或将上一个台阶，只消资产泡沫不破，超发货币连续流入到资产规模，那么，黄金依然有较大估值普及的空间。

　　34、那么，这轮黄金高潮还有多大空间呢？

　　从历史上看，黄金价钱的高潮不错从1971年布雷顿丛林体系解体后算起：

　　1972年至1979年那一波牛市涨了1781.48%，之后20年下落了69.51%，再之后的10年又高潮了644.3%。

　　最近一轮下落是在2011年7月至2015年12月，COMEX黄金价钱跌至1060好意思元/盎司，跌幅达到42%。

　　35、从2016年1月于今，黄金的涨幅依然达到2.12倍，高潮期间为9年零3个月。高潮期间依然不算短了，但涨幅远低于之前的两轮大牛市。

　　36、若是说第一轮黄金大牛市是对好意思元与黄金脱钩的恢复，

　　那么，这轮黄金大牛市可否定为是对好意思元信用的担忧，省略是对好意思国看成横跨两个世纪全球霸主、其地位可能发纯真摇的预期？

　　37、俗语说，浊世黄金、盛世珠宝。

　　连年来全球艺术品、糟塌价钱走弱，但黄金价钱逆势上扬。

　　38、寰球对翌日的担忧存在，悉数这个词风险偏好都会下降的。

　　是以我如故以为，黄金既是一个扞拒货币超发的紧要技能，亦然扞拒翌日可能出现飘荡的负责技能。

　　39、抓有黄金的话，我以为应该不越过20%，20%是个极限，一般来讲10%独揽差未几了。

　　你若是极度看好黄金的话，也不要越过20%。

　　因为它毕竟不是热切性的，它是个负责性的品种，也等于说莫得利息，它是不繁殖的。

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